文/梧桐昆季偷拍自拍 亚洲色图 厕底偷拍

11月28日，深交所公布对杭州衡泰时刻股份有限公司创业板IPO远离审核的决定，告成原因是公司及保荐机构中信证券除掉申报。公司IPO早在2023年4月14日取得审核通过，但而后一直未提交注册。公司本次IPO拟募资6.01亿元。

一、深交所上市委会议现场问询的主要问题

深交所上市审核委员会2023年第22次审议会议于2023年4月14日召开，彼时衡泰时刻IPO取得审核通过，现场问询的主要问题如下：

1、资金拆借问题。笔据刊行东谈主申报材料，理会期内刊行东谈主与控股鼓动开曼衡泰、实质胁制东谈主、部分高管及职工发生大额资金拆借。

请刊行东谈主：（1）趋承连络审批或里面方案要津，诠释上述资金来回的原因及合感性；（2）诠释是否存在实质胁制东谈主为刊行东谈主代垫老本用度的情形，是否存在资金体外轮回的情形；（3）趋承整改门径情况，诠释连络里面胁制轨制是否健全灵验。同期，请保荐东谈主发标明确观点。

2、信息安全问题。笔据刊行东谈主申报材料，刊行东谈主是金融行业定量分析与时刻供应商，主要为证券公司、银行、基金公司、保障公司等金融机构客户提供应用软件居品和就业，居品体系心事各类钞票的交易处理与分析、风险惩办、投资分析等中枢需求。

请刊行东谈主：（1）诠释刊行东谈主是否顺应金融行业、电信业务、相聚安全、信息安全及国度全体安全等监管要求；（2）诠释是否已配置健全灵验的数据安全保护体系。同期，请保荐东谈主发标明确观点。

3、2021 年主营业务收入问题。笔据刊行东谈主申报材料，理会 期内发 行东谈主主 营业务 收入分 别为 27，094.98万元、41，755.99万元、50，413.21万元。

请刊行东谈主：趋承行业发展情况、阛阓竞争款式、同行业可比公司情况，诠释 2021 年主营业务收入大幅增长的原因及合感性。同期，请保荐东谈主发标明确观点。

二、主要客户为金融机构，营收主要齐集在第四季度

公司主要为证券公司、银行、基金公司、保障公司等金融机构客户提供应用软件居品和就业。

IPO申报时，理会期各期，公司齐备营业收入差别为27，094.98万元、41，755.99万元和50，413.21万元，齐备净利润差别为3，751.78万元、7，057.44万元和7，890.22万元。2020年度至2022年度，营业收入复合年均增长率为36.40%，净利润复合年均增长率为45.02%。

理会期内，公司主要谋略后果如下表所示：

值得谨防的是，理会期各期，刊行东谈主下半年主营业务收入占全年主营业务收入的比例差别为71.49%、69.60%和 70.32%，公司下半年罕见是四季度收入占相比高，上半年收入占相比低，导致下半年齐备利润占全年比重较高。

胁制2023年6月末，公司在手订单共计 4.23 亿元，在手订单宽裕，具备事迹可捏续增长智商。在公司所处行业的谋略环境以过头他可能影响投资者判断的流毒事项等方面不发生流毒变化的情况下，公司对2023年 1-9 月事迹瞻望情况如下：

据露出，召募资金使用规划如下：

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三、控股鼓动系开曼公司，境外架构并未撤销

胁制2023年4月时期，开曼衡泰的胁制结构如下：

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笔据上述胁制结构图，刊行东谈主的境外架构胁制权结构显然，开曼衡泰鼓动为HANG XU（徐行）及少许刊行东谈主外籍职工、外部投资东谈主。胁制本问询函回应出具之日，开曼衡泰具体股权结构如下：

刊行东谈主诞生此类架构存在历史原因，韩国主播系 HANG XU（徐行）、戴洪波等独创鼓动在境外先成立了开曼衡泰，再通过开曼衡泰投资建筑了衡泰时刻。开曼衡泰动作刊行东谈主历史上的境外融资主体，引入多位境外投资东谈主并实施了境外期权激发规划。在调养境外架构时，开曼衡泰鼓动中包括 HANG XU（徐行）在内的境外东谈主士及境外机构继承无间捏有开曼衡泰股份，系基于营业成例过头境外身份所作念的安排。同期，开曼衡泰鼓动多为独创鼓动多年好友，开头系为相沿好友创业入股，单个鼓动捏股比例较低，磋议到回落至境内的手续、时候、老本等成分，开曼衡泰境外鼓动回落意愿不彊。

此外，刊行东谈主控股鼓动开曼衡泰于 2000 年 3 月成立于开曼群岛，开头成偶然由外籍当然东谈主 HANG XU 全资捏股；2000 年 8 月引入另外两位中国籍独创鼓动戴洪波、陈定。三位独创鼓动入股后，又于 2004 年 2 月、2006 年 5 月完成对开曼衡泰的增资。磋议到三位独创鼓动对开曼衡泰建筑、融资等事项的连络孝顺，开曼衡泰董事会快乐三位独创鼓动昔时述孝顺动作增发股份对价并视为已绝对支付，因此三位独创鼓动入股并增资开曼衡泰未波及连络资金流转。

2000 年 9 月、2012 年 12 月，部分中国籍当然东谈主投资入股，该等东谈主员均为独创鼓动好友，系为相沿好友创业入股，投资金额较少；2011 年 5 月、2018 年 8月，部分中国籍职工通过时权行权的方式入股。胁制终末公开露出，开曼衡泰历史上共存在 10 位中国籍当然东谈主曾通过开曼衡泰转折捏有刊行东谈主的情形，具体情况如下：

在上述未办理返程投资外汇登记的中国籍当然东谈主中，7 名当然东谈主（戴洪波、陈定、刘连、陈超、屈维、赵沁、李强）入股开曼衡泰时候均较早，在初度入股那时并未有连络王法出台，境内当然东谈主境外投资外汇登记尚无计谋可循。《对于境内住户通过境外异常想法公司融资及返程投资外汇惩办关联问题的见告》（汇发〔2005〕75 号，已失效）、《国度外汇惩办局对于境内住户通过异常想法公司境外投融资及返程投资外汇惩办关联问题的见告》（汇发〔2014〕37号）等律例出台后，3名当然东谈主（曹振江、程强、郑海伟）由于对王法不熟练，未将强到个东谈主境外投资需要办理返程投资外汇登记。前述未办理外汇登记的中国籍当然东谈主均已在 2020 年 10 月前无间退出开曼衡泰。胁制2020年10月，前述当然东谈主均不再通过开曼衡泰转折捏有刊行东谈主股份，返程投资活动已摒除。

就上述东谈主员未办理返程投资外汇登记事项，经电话访谈国度外汇惩办局浙江省分局，鉴于刊行东谈主境外架构仍是调养，上述东谈主员已不具备返程投资的事实基础，因此当今无法就也曾存在的返程投资肯求补办外汇登记手续。

前述未办理返程投资外汇登记的中国籍当然东谈主中，戴洪波、陈定、郑海伟出资入股开曼衡泰的老本为 0 元，未有资金出境；程强、赵沁均有境外收入来源，在投资那时以其正当的境外收入支付了投资款，亦不波及资金出境；曹振江在境内银哄骗用东谈主民币调换 4，000 好意思元外汇后支付了行权款项，金额较小；刘连、陈超、屈维、李强于 2000 年对开曼衡泰出资，时候久远，金额较少，且那时境内当然东谈主境外投资外汇登记尚无计谋可循。

笔据访谈、公开信息查询及上述当然东谈主出具的诠释，胁制终末公开露出之时，上述当然东谈主均不存在因未办理返程投资外汇登记事项而受到行政处罚的情形。

四、享受升值税即征即退、研发用度加计扣除、亏蚀结转年限蔓延等税收优惠计谋，税收优惠较大

IPO申报时，理会期各期，公司税收优惠主要为升值税即征即退，金额差别为 1，386.51万元、1，692.99 万元、1，818.87 万元和 1，041.42 万元，占利润总和的比例差别为38.25%、23.38%和 23.19%。

理会期内，公司研发用度加计扣除抵减所得税金额情况如下：

理会期内，公司母公司层面可抵扣亏蚀产生年份具体情况如下：

由上表可知，理会期初，公司累计可抵扣亏蚀额为-9，930.83万元。2020年度，公司研发用度加计扣除使妥当年应征税所得额均为负，累计可抵扣亏蚀额增多。2021年度，公司营业收入及利润总和稳步增长，使妥当年应征税所得额转正，并笔据《所得税法》中对于企业征税年度发生亏蚀往以后年度结转的连络按次，使用2017年度（未满5年）产生的可抵扣亏蚀额1，591.58万元。2022年度，公司营业收入及利润总和捏续增长，并笔据《所得税法》中对于企业征税年度发生亏蚀往以后年度结转的连络按次，使用2017年度（未满5年）产生的可抵扣亏蚀额250.23万元。

五、时刻东谈主员部分薪酬计入研发用度

理会期内，公司研发实时刻东谈主员分为：研发东谈主员、参与研发和实施的时刻东谈主员、专职实施的时刻东谈主员。公司研发东谈主员主要包括策划中心、研发中心、资管业务线和证券工作辖下设的专职研发团队。公司时刻东谈主员主要为各业务条线（居品部门）下崇拜居品层面参与研发和实施的时刻东谈主员，以及崇拜专职实施的时刻东谈主员。

研发东谈主员职工薪酬计入研发用度，专职实施的时刻东谈主员薪酬计入对应项想法合同践约老本，并在阐明收入时结转对应项想法营业老本，参与研发和实施的时刻东谈主员按其实质承担的神气设备责任及研发责任的责任量分管，部分薪酬计入研发用度，部分薪酬计入神气营业老本。

理会期内，研发用度中职工薪酬的组成情况具体如下：

理会期内，参与研发及实施的时刻东谈主员薪酬入网入研发用度和劳务老本的组成情况具体如下：

理会期内，公司参与研发及实施的时刻东谈主员薪酬占研发用度的比例差别为64.06%、63.90%、60.97%及 64.71%，公司参与研发及实施的时刻东谈主员中包摄于研发用度的薪酬用度占比差别为 47.09%、46.61%、44.32%和 54.60%。

由于公司同行业可比上市公司恒生电子、极点软件、长亮科技未露出研发实时刻东谈主员的具体组成情况，笔据公开信息整理，其他露出同期从事研发和实施的东谈主员情况的信息时刻及软件行业上市公司的具体情况如下：

由此可见，同行公司中同期从事实施及研发的东谈主员占研发实时刻东谈主员的比例较高的情况较为常见。

六、IPO远离后，鼓动公约部分要求或复原

据露出，2021 年 8 月 16 日，刊行东谈主与独创鼓动（指 HANG XU（徐行）、戴洪波、陈定）、投资方（指国鑫创投、宁波高成、南京智兆、宁波金钻、湖畔小园、易方衡达、易起方达、中证投资、国君证裕、金石金汭、淡水泉谨立、杭州唯才）过头他全体鼓动签署了《鼓动公约》，其中商定投资方享有以下异常职权：

笔据《鼓动公约》，投资方仍是阐明，在《鼓动公约》项下的否决权、回购权、优先分拨利润权、共同出售权、优先算帐权、反稀释权、董事会不雅察员身份以及任何其他可能组成公司初度公设备行并上市的法律阻隔或对公司的上市程度酿成任何不利影响的要求均于公司完成引诱备案之日起自动远离。

2021年12月31日，上述各方签署《补充公约》，公约商定：

（1）《鼓动公约》项下刊行东谈主动作义务方的回购权、反稀释权以过头他可能由刊行东谈主承担任何补偿、补足义务的异常职权均不成破除地远离并应当视为自始无效，任何情况下不得复原实行；其他与刊行东谈主关联的异常职权于完成引诱备案之日起自动远离，在出现上市肯求被主动除掉或被否等公约商定情形时将自动复原；

（2）《鼓动公约》项下与独创鼓动关联的异常职权于上市申报被交易所受理之日起自动远离，在出现上市肯求被主动除掉或被否等公约商定情形时将自动复原。

保荐机构与刊行东谈主讼师合计，胁制终末公开露出招股诠释书签署日，《鼓动公约》中由刊行东谈主承担补偿、补偿及补足义务的回购权、反稀释权等异常职权要求均已不成破除地透顶远离偷拍自拍 亚洲色图 厕底偷拍，且连络各方已阐明该等异常职权要求自始无效。刊行东谈主那时最新一期审计理会已心事自始无效阐明文献的签署日。