（原标题：你的淡忘勾引 av，让他们一天活水20亿）

文 / 九才

2025年央视“3·15晚会”的一记重锤，将港股上市公司兑吧推上了风口浪尖。

本年的“3·15”晚会主要关心的是食物安全、各人安全、金融安全、数字经济等界限侵害豪侈者权利的违纪活动。其中，第八大行业乱象的报说念中，晚会曝光了手机抽奖敛财套路，浙江诺诺网罗科技有限公司、兑捷网罗科技有限公司被点名。兑捷网罗的死后，即是兑吧集团。

据《节点财经》了解，兑吧是国内最大的用户运营SaaS行状商，修复于2014年5月，2019年5月7日在香港集结交游所主板上市。彼时，当作内地第一个上市的用户运营SaaS企业，上市首日市值温顺66亿港元，2019年营收11.37亿元，净利2.05亿元。首创东说念主陈晓亮28岁诞生成本据说的光环下也备受关心。

可是，表象之后，兑吧的股价就开启下滑格式。截止2025年3月12日收盘，兑吧报0.236港元，当日盘中最廉价波及0.210港元，创近一年新低，较刊行价已跌去超95%，妥妥的“脚踝斩”。而过程3.15晚会曝光，周一开盘的情况也阻截乐不雅。

那么，3.15晚会到底曝光了兑吧的什么问题？公司经此“重锤”之后，雪上加霜的情况下，还有契机东山再起吗？

“正当骗局”与兑吧的“千里默暴利”

先望望这一次兑吧集团的问题到底是什么。据3.15晚会报说念，事情源自于手机抽奖激勉的豪侈罗网，央视记者在电子发票第三方行状平台“诺诺网”诱导票，提交发票信息之后，页面会自动跳转至“大转盘”小游戏。点击抽奖，系统当场教唆“抽中大奖”，奖品是“200元话费券”。

可是，要使用这张200元话费券并阻截易。客服东说念主员暗示：“优惠券一共有30张，充200元减10元的券10张，充100元减5元的券20张。”

也即是说勾引 av，需要充值4000元话费，才调用完这些话费券，扣头率仅5%，何况最快用完也要15个月。而由于使用周期过长，遍及东说念主领取一两个月后就淡忘了，商家则运用这种淡忘和浮滑悄然“割韭菜”。

搞出这套玩法的公司为兑捷网罗科技有限公司，其主要控股方为兑吧网罗科技有限公司。凭据晚会上的表现，公司妥当东说念主暗示，这是他们公司当今得益最高的业务。

“投100万元本日回150万元，这几个板块的业务客户，也曾接近于猖獗。”

其实，兑吧的这一格式中枢在于“运用千里默用户的淡忘率”。数据炫耀，87%的用户在领取优惠券2个月后透顶淡忘。

公司妥当东说念主还暗示，除了诱导票，活命中还有许多扫码场景皆能植入他们的告白，比如泊车场扫码付费。“送你一个视频会员，你点击以后要付19.9元，次月还会扣19.9元，默许你会来领，依然赚的是千里默用户的钱。”此外，还有一种白酒践诺业务，两箱原价63元/箱的白酒被声称价值4700多元，终末以398元的价钱卖给豪侈者。

这种200元话费券、自动续费以及白酒践诺等诸如斯类的业务骨子上就带着率领属性，以致还有诈骗嫌疑。而在3.15晚会的报说念中，有关公司东说念主员也浮现：

“基本上一天的活水在20亿元附近。” 

这一“豪侈罗网”具有很是的劝诱性，而其盈利逻辑并不依赖用户活跃度，而是在“赌东说念主性缺陷”。最初是高答复率引诱，通过“必中大奖”的舛错教唆，制造“占低廉”边幅；然后，通过复杂划定埋雷，比如话费券需分月使用、视频会员默许自动续费等，用户稍有失慎即被“套牢”；终末，通过工夫技巧加握，比如抽奖页面跳转、告白植入精确袒护发票开具、泊车缴费等高频率场景，酿成“流量黑洞”，大薅用户羊毛。

扫数这个词一套玩法搞下来，用户稍有失慎就会在鸦雀无声中成为商家赢利的机器。

当今，跟着3.15晚会的曝光，浙江省商场监管局已介入探听，直指其涉嫌舛错宣传与豪侈诈骗。

今天（3月16日）凌晨，兑吧集团发布了致歉声明，称公司第一时期开动里面救急反馈机制，修复专项小组，引诱政府法律解释部门开展核查措置责任。兑吧集团暗示，对“3·15晚会”曝光的问题，深表歉意。将深切招揽讲明，步骤开展公司各项业务。

可是，如果说念歉管用，还要商场监管干什么？而在雪上加霜之下，兑吧集团的发展还有长进吗？

素人播播

兑吧“败露”背后，流量时间终将完毕？

其实，首创东说念主陈晓亮的创业故事曾是互联网行业的励志范本。这位安徽怀宁的90后年青东说念主在2014年创立兑吧，热烈捕捉到转移App积分运营的商场空缺，通过免费SaaS行状快速接入上万个应用。

2019年兑吧登陆港交所，市值一度温顺66亿港元，被视为"用户运营赛说念黑马"。可是，到了2022年，因为商场环境变化，公司夙昔净利失掉4590万元。天然2023年，年报炫耀公司扭亏为盈，杀青净利润3045万元。但不雅察公司的业务结构，不错发现存了好意思妙的变化。

在此之前，公司营收的主力为用户运营SaaS业务，而后冉冉让位于互动告白，后者孝顺的收入比例握续攀升。可是，公司并未握续表现互动告白收入的具体数据。而2024年上半年的财报炫耀，公司毛利率已从历史平均20%以上骤降至13.42%，似乎也印证了其可能转向高活水低利润的灰色业务。

凭据2024年上半年的财报炫耀，兑吧集团杀青营收为4.58亿元，较2023年同期的7.08亿元减少35.3%，原因主若是受行业增长疲软的影响。同期，公司互联网告白业务所产生的收入从2023年上半年的6.17亿元减少至2024年上半年的3.18亿元。而利润方面，同期兑吧失掉约1907.8万元，2023年同期还盈利2208.4万元。

是以，从功绩上看，兑吧频年来的日子似乎并不好过，游荡在盈亏之间，这似乎与3.15晚会曝光的"单日20亿元活水"的气象不太相符。

按2024年上半年公司营收4.58亿元推算，其全年营收很难提高10亿元，与20亿元单日活水不在一个级别。而之是以出现这种矛盾的数据，可能也败涌现公司存在表外业务，即通过控股子公司进行资金流转，避开上市公司财务并表的同期又赐与成本商场念念象力。

上市之初，陈晓亮曾强调"要作念企业的永久伙伴"，但执行似乎并不睬念念。2022年，兑吧修复的"全景式养老计较"家眷办公室等新业务未见收效，反而通过控股兑捷科技等子公司拓展现款贷、自动续费等高争议业务，最终等来了3.15晚会的“暴击”。

其实，从研发干与上也能看出线索，2024年上半年，兑吧贸易成本中研发开销占比不及5%，与"科技型中小企业"的定位昭着相去甚远。

当今，这场风暴中兑吧集团靠近的根蒂拷问，既有效户运营工夫的伦理界限问题，还有业务转型向那边去的资格问题。其实，兑吧出事更像是互联网“流量至上”时间的缩影，当SaaS的光环褪去勾引 av，裸泳者终将现形。当作曾被誉为"浙江省立异型中小企业"的上市公司，兑吧能不可信得过整改腾达，值得永久保握关心。