nt 动漫

　　以下主要本体开头于高盛1月14日发布的商榷叙述：

　　新动力汽车浸透率将升至60%(意味着新动力汽车销量同比增长约30%)，从而营造出邃密的阛阓需求环境。与此同期，2025年将有120款新动力汽车新车型上市(2024年为112款)，况兼2024年整车厂盈利智商改善，这意味着改日将保握高强度竞争。

　　新动力汽车阛阓的竞争焦点正从硬件转向软件，从基础ADAS转向高档ADAS(或自动驾驶)功能，尤其聚焦于自动援手导航驾驶(NOA)。咱们预测2025年NOA功能将加速普及，车辆安装量同比增长67%，激动自动驾驶浸透率从2023/2024年的8%/12%升至2025年的20%。咱们以为NOA将在2025年干预“升空”阶段，并有望握续到2030年，相通于2011-2015年的智高手机以及2021-2026年的新动力汽车发展技能。

　　咱们看护领有强盛新车型周期和邃密NOA业务敞口的公司。

　　比亚迪(买入):NOA业务不甘落后，新车型储备丰富

　　咱们预测，比亚迪（002594）在更多等闲阛阓车型中加速部署NOA的作念法将进步其在2025年的品牌竞争力。此外，咱们看到比亚迪领有高大的家具线，全年将推出17款新车型。因此咱们预测，在向上行业的资本上风和实践成果的撑握下，比亚迪将成为2025年走漏最为强盛的车企之一。咱们对比亚迪A/H股的评级为买入，咱们将12个月绸缪价从东说念主民币376元/359港元上调至东说念主民币388元/364港元，隐含上行空间为46%/46%。

　　禾赛科技(买入):NOA加速浸透，新家具干预获利期

　　算作领有多元化客户群的激光雷达头部供应商，禾赛科技处于故意地位，将受益于NOA的加速发展，而且低资本族具推出将带动LiDAR用于等闲阛阓车型。咱们以为，禾赛科技将干预下一代ATX家具的获利期(家具周期为三年，始于2025年)，激动收入增速加速，2024-2026年非GAAP净利润年均复合增速将达到381%。咱们对该股的评级为买入，12个月绸缪价钱为18.4好意思元nt 动漫，隐含上行空间为35%。