（原标题：铜博士：实不相瞒白虎 意思，其实我亦然超等大周期）

偷窥色片

前次《show me the gold》写完后，什物黄金莫得休息，络续走长牛趋势，衔接破三千。好意思股黄金股是沿途大涨，也莫得要休息的酷好，本年不出不测应该亦然一个好意思股黄金股的集体大年。

A股这边如故千里浸在“为梦念念窒息”的AI赛说念里，黄金板块象征性反弹了一下，但莫得要走大牛的酷好。

今天咱们来聊一聊被称作大批商品之王的铜博士，也便是精铜矿的近况和潜在的投资契机。这是我觉得畴昔仅次于黄金的第二大大批商品投资契机，亦然百年大变局下超等周期的受益金钱。

老规矩，在作念一项金钱的竖立或者投资策略前，咱们要先了解这个金钱的属性。咱们先来讲讲铜这种金钱的属性和用途，为什么投资界要把它称作大批商品之王。

铜的属性和用途：

铜（Copper）是一种过渡金属元素，化学标志为Cu，原子序数为29。在当然界许多以合成物的体式存在，往往跟孔雀石呆在一块（孔雀石产于铜矿的地表）。因此昔时找铜主要盯着孔雀石找。

铜是东说念主类最早进行限制化开荒和冶真金不怕火的金属之一。昔时被用作制造多样生产活命物质，比如铜斧、铜刀、铜铲。咱们中国古代的铜冶真金不怕火手艺相称发达，也频频适用于各范围。

《资治通鉴》：“赐甲第，僮千东说念主，乘舆斥车马、帷帐、器物以充其家，又以卫长公主妻之，赍金十万斤。”

这个金啊，它其实说的是铜钱。铜是中国古代永久同业的货币，比白银的历史还长得多。

铜矿石就长上头这样，如实很像黄金。

投入当代社会啊，因为铜柔嫩而延展性好，导热性和导电性高（仅次于银），常温下不与干燥空气中的氧气发生化合反馈。因此，铜深广诈欺在电缆、电气和电子元件，以及轻工、机械制造、建筑工业、国防工业等范围。当代社会铜的最深广用途在于制造电线和其他电力建设，

铜的消费结构，有许多分类，然而无论若何分，铜最主要的用途便是电力行业，下图便是铜的消费结构。是以，这儿不错有个论断，决定铜铺张量的，主如若电力行业的需求。

有的东说念主会说啊，市面上有一些铝代铜的手艺，会如如何何。然而铝线的效果和踏实性远够不上铜的水平。而况深广用铝的，其价钱也会涨，因此是很难替代的。

那为什么叫它铜博士呢？看下图。

铜是经济看成中，需要最多的金属之一。铜的需求量增多，供不应求，往往预示着经济好转。而铜的需求量着落，供大于求，往往预示着经济零落。铜价被誉为全球经济的晴雨表，号称一种经济风向标，险些不错嗅到任何经济风吹草动的气味，像经济的水银柱，奥妙地升降间揭示着全球经济的脉动。

然而！巨匠可能觉稳健今全球经济好像不好，若何铜价一直在涨呢。这就要说到今天的重心了：为什么铜亦然超等大周期。

咱们先看图：

铜价的价钱核心，是不停的抬升的，呈周期性朝上波动。

从一千多，到四千多，到五千多，到当今七千多。

变成这样的原因是什么呢？先抽象起来便是：供给端越来越小，需求端越来越大，供需矛盾不停弥留。

那咱们先看铜的供给端，是怎样的一个神色，有一些数据巨匠要仔细看：

总体而言便是：产能高度纠合、越挖越少，越来越稀缺。

铜的供给端是高度纠合的，智利一个国度的铜产量就占了全球的28%。而同期，主力矿山是防守大批金属供应的核心能源，在很猛进度上影响举座理解。2023年名次前20的矿山，孝顺了全球矿产铜年产量的36%；其中杰出70%王人是在30年之前发现的。

你们仔细看下图，自2014年艾芬豪矿业在刚果金发现卡库拉超大型铜矿以来，昔时10年的特大铜矿找矿发现为零。即使你当今找到特大型铜矿，从勘测开荒到坐蓐能，也要6-8年。

据标普S&P统计，年产量杰出1.5万吨金属铜的矿山中，杰出50%的照旧处事了20年以上；这些矿山的入选品位也在昔时的30多年着落了约40%至含铜0.6%。

现存的大型矿山的回味是不停的着落，越挖越深，开荒老本越来越高。

底下是两段新闻，巨匠合起来看：

“2019-2024年，全球铜矿储量举座增长，其中，2023年全球铜矿储量达到连年来最高值，为10亿吨;2024年全球铜矿储量着落至9.8亿吨，同比着落2%。”

“2019-2024年，全球铜矿产量逐年递加。2024年全球铜矿产量达到2300万吨，同比上升1.77%，产量达到连年来最高值。”

也便是说，从2024年启动，铜的储量是着实鄙人降了，属于越用越少。稀缺性越来越显然。

这儿我讲一句，我国事全球主要的铜铺张国，咱们占了全球总铺张量的60%，然而咱们是贫铜国，咱们的铜矿回味低储量小，咱们70%以上的精铜是入口的，属于高度依赖入口，比铝的依赖度要高。铜是直搏斗及到我国策略安全的一种金属。智利和秘鲁是咱们主要入口国。

再望望交游所的情况，全球主要交游所的铜库存最近十几年举座一直着落，尤其是峰值一直降，因为实在屯不住这样多精铜了：

供给端情况照旧很通晓，咱们再望望需求端，总结起来便是：需求长盛不衰，多点着花。

第一：是新能源的需求：包括锂电板、光伏、风电和储能系统等，这个是相比大的一个增长点，亦然为什么你嗅觉房地产不太行之后铜价依旧会相比坚挺的一个原因，如下图。

第二：亚非拉好意思主如若印度的工业化，这个雷同于咱们加入世贸后的情况。莫得那么夸张，然而铺张量也相称惊东说念主。新冠疫情事后的2021-24财年时刻，平均年度铜需求增长21%，前年达到了170万吨，照旧很接近全球铺张的十分之一，背面不详率还会增多，这仅仅印度一个国度。印度便是昔时的咱们，他们无须杰出咱们，只需要一直围聚就很好坏了。其他还有巴西、埃及、卢旺达、土耳其、伊拉克这些正在赶紧发展的经济体。

第三：好意思国和欧洲的制造业回来，包括欧洲的武备竞赛，对铜的铺张曲直常雄伟的。大多数炮弹和导弹王人会用到铜壳，电子建设更是必须用到。2024年全球军工范围对铜的消费量为167万吨傍边，约占全球铜消费量的6.6%。这个巨匠自行下来了解一下，这些需求王人曲直常大的

接下来还有两个要素要分析（作念投资一定要穷尽全部影响要素，然后筛选最主要的！）：

货币端：和黄金一直加价的逻辑雷同，便是昔时永久全球大放水，尤其是好意思元。这导致货币购买力贬值，相对应的一些大批原材料就沿途加价，尤其是具有稀缺性的铜和黄金等。

大环境：全球场所摇荡，会导致许多地点生产和运输受阻，导致原材料价钱尤其是本人就稀缺的矿产价钱加价。比如巨匠知说念最近刚果场所不太好，正在战争，主要产于刚果地区的钴矿价钱就水长船高，干系上市企业的股价沿途上升。

在产业界，全球王人在抢铜矿，贴两个新闻吧，巨匠自行感受。

上述各样要素，导致了铜价在畴昔居高不下，而况永久呈螺旋上升趋势。

那么了解了这个趋势，普通东说念主若何参与呢，你去开矿山笃信不推行哈。然而关于普通东说念主而言，平直投资铜现货和期货性价比王人不高，手艺条款相比高，而况期货这玩意风险相称大，不冷落普通东说念主玩。

投铜矿股是一种更优的选拔。

选铜矿股的，第一表率便是产能、储量和老本，这三个决定了这家企业在铜这个行业里的地点和永久性。

按照这个标表率，国内第一档的，能排进全球前方的，唯惟一家，那便是紫金矿业，业界又称为 矿茅。

紫金矿业不仅是矿多、产能大、老本低，而是是手艺水平非凡率先，盈利能力非凡优秀。最枢纽的是，紫金矿业如故中国第一大金矿企业，跟DEBUFF雷同。是铜股里笃定性最强，胜率最高的。紫金矿业诚然莫得以前低廉了，但依旧是相比合算的估值。

其他的铜企王人是二三梯队，他们的上风主如若增漫空间大，弹性好，比如洛阳钼业和金诚信，属于赔率高胜率低。如果说要在笃定趋势的前提下去，搏高收益，这些个股可能比紫金要强。

除了紫金以外这些个股就需要具体问题具体分析了，搞高赔率的不错深度究诘下，比如金诚信和云南铜业这种。

我念念我照旧把铜的逻辑说的很明晰了，然而也很迎接巨匠指正和月旦。

$紫金矿业(SH601899)$ $洛阳钼业(SH603993)$ $金诚信(SH603979)$

@润哥 @东说念主生是考验 @大黄蚬子hgx

白虎 意思